O governo brasileiro tem se debatido em busca de medidas para desvalorizar o real frente ao dólar. Entretanto, a verdade é que o dólar tem se desvalorizado em relação as outras moedas do mundo. Esse movimento é resultante de uma medida que vem sendo adotada pelo FED (banco central americano) desde o início da crise, em 2008. Essa medida ficou conhecida como "quantitative easing", ou, simplesmente QE.
O QE é uma medida de expansão monetária. A medida é simples, o FED imprime dinheiro e compra ativos financeiros. Em geral, esses ativos são comprados dos bancos, colocando reservas nos cofres dos bancos, aumentando o preço dos ativos financeiros e reduzindo juros. Essa medida é tomada quando as taxas de juros nominal da economia já estão muito baixas, e a política monetária convencional já não é efetiva (condição conhecida como armadilha da liquidez).
Uma característica do QE é que ele aumenta o ativo (ativos financeiros) e o passivo (moeda em circulação) do FED. Um infográfico do WSJ mostra como os ativos do FED aumentaram nos últimos anos e sua composição.
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O gráfico mostra as diferentes composições do ativo do FED ao longo do tempo, desde o início de 2007. O impressionante é o aumento do tamanho do ativo, que salta de algo em torno de 850 bilhões de dólares para 2,6 trilhões na metade do ano passado. Notem também que a composição do ativo muda bastante ao longo dos anos.
Fica aí a dica do infográfico para os interessados em entender a política monetária americana que vem aumentando a oferta de dólares na economia mundial e, como conseqüência, desvalorizando a moeda americana.
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