Essa foi forte...

Direto do Estadão:

"Lula é o único economista que presta no Brasil"
Delfim Netto

PS: ainda bem que não estou no Brasil.

Ela Chegou ao Brasil!

Sim, avisei que em algum momento ela iria chegar. Ela já está aí: a Deflação. Leiam a notícia da Folha Online e depois eu volto:

O IGP-M (Índice Geral de Preços Mercado), índice de inflação usado para reajustar o aluguel, registrou variação negativa de 0,13% em dezembro, divulgou nesta segunda-feira a FGV (Fundação Getúlio Vargas) --em novembro, a taxa havia alcançado 0,38%. No ano, a inflação medida pelo IGP-M ficou em 9,81%, a maior taxa desde 2004 (12,41%). Em 2007, o IGP-M havia subido 7,75%.

Essa notícia é importantíssima. Ela mostra a forte redução na demanda e ao mesmo tempo mostra que os efeitos da desvalorização do Real foram pequenos. Em geral, o IGP-M é o índice preços que mais é afetado pelos preços em dólares.

Dos componentes do IGP-M, o que teve a variação negativa (e puxou todo o índice para baixo) foi o IPA, que mede os preços no atacado. O IPA teve queda de 0,42%. Isso significa que os preços devem cair ainda mais, e chegar aos consumidores nos próximos meses. Abrindo a oportunidade para uma redução da SELIC, sem pressionar os preços.

A deflação chegou, se você lê este blog com freqüência sabe que o autor está contente por ter feito uma previsão correta. Feliz 2009!

Privatizar o Zoológico?

Os estados americanos estão passando por um momento muito delicado. Com a crise econômica as receitas dos estados estão despencando e eles têm muitos compromissos para honrar. Uma saída? Privatizar estradas, pontes, parques, etc.

Segue um trecho do artigo que saiu na ABC News:

Minnesota is deep in the hole financially, but the state still owns a premier golf resort, a sprawling amateur sports complex, a big airport, a major zoo and land holdings the size of the Central American country of Belize. Valuables like these are in for a closer look as 44 states cope with deficits.

Não seria uma má idéia. Mas será que os compradores aparecerão?

Leia a reportagem completa clicando AQUI.

Bens Substitutos

A teoria econômica define um bem como sendo substituto de outro se um aumento no preço de um bem causa um aumento na quantidade demandada do outro bem.

Por exemplo, margarina e manteiga constituem um bom exemplo. Quando o preço da margarina aumenta as pessoas passam a consumir mais manteiga. Portanto, margarina e manteiga são bens substitutos.

O contrário ocorre se o preço da margarina cai. Neste caso o consumo de manteiga diminui.

Os carros novos e usados também são considerados bens substitutos. Quando o preço dos carros novos cai, ocorre uma redução na procura por carros usados.

Agora leia essa notícia AQUI e veja como a teoria econômica é simples demais!

O Legado de W. Bush

No meio dessa grande lambança econômica ainda é possível encontrar alguns pontos positivos na administração W. Bush. O NYT trouxe uma reportagem interessante sobre o aumento de centros de saúde comunitária. Segue um trecho da reportagem:

ASHVILLE — Although the number of uninsured and the cost of coverage have ballooned under his watch, President Bush leaves office with a health care legacy in bricks and mortar: he has doubled federal financing for community health centers, enabling the creation or expansion of 1,297 clinics in medically underserved areas.

For those in poor urban neighborhoods and isolated rural areas, including Indian reservations, the clinics are often the only dependable providers of basic services like prenatal care, childhood immunizations, asthma treatments, cancer screenings and tests for sexually transmitted diseases.

Leia a reportagem completa clicando AQUI.

PS: Feliz Natal! Ho, ho, ho!

Casa de Ferreiro II

E parece que o pessoal de NYU caiu no Ponzi Scheme:

Dec. 24 (Bloomberg) - New York University, the largest private university in the U.S. by number of students, lost $24 million in investments managed by Bernard Madoff.

Leia mais AQUI.

Moedas Antigas

Essa é para quem gosta de história da Moeda. Arqueólogos encontraram moedas do tempo do Império Bizantino. Direto da CNN:

The 1,400-year-old coins were found in the Giv'ati car park in the City of David in the walls around Jerusalem National Park, a site that has yielded other finds, including a well-preserved gold earring with pearls and precious stones.


They were in a collapsed building that dates back to the 7th century, the end of the Byzantine period. The coins bear a likeness of Heraclius, who was the Byzantine emperor from 610 to 641.

A foto eu tirei do artigo sobre o Heraclius na Wikipedia.

Quem é Quem no Bailout?

Um artigo da Bloomberg traz uma boa descrição de como a Academia americana se posicionou com relação aos 700 bilhões de dólares que o governo vai usar pra socorrer o setor financeiro. Acho que esse atigo será uma boa peça de estudos de HPE em um futuro não muito distante.

Leia a reportagem sobre Cochrane e os esforços do pessoal de Chicago clicando AQUI.

Ameaça Heterodoxa

Nestes últimos dias eu tive a oportunidade de reencontrar amigos, professores, e outros economistas brasileiros. Uma característica me chamou a atenção. Muitos deles estão preocupados com uma possível volta de políticas heterodoxas e as possíveis conseqüências do atual desajuste fiscal do Governo Federal.

Será que realmente existe uma Ameaça Heterodoxa? Será que o governo apostaria em políticas alternativas em um momento de crise aguda? A saída de Meirelles estaria marcada? Mercadante no BC?

Todas estas perguntas me deixaram aflito. Mas não muito. Não creio que as políticas atuais (leia-se, políticas monetária e fiscal) mudem muito até o final deste mandato. Acho que o custo político da volta da inflação seria muito grande. Mas, a minha visão pode estar viesada (ou seria enviesada? Eu nunca sei...) pela distância do dia-a-dia político brasileiro.

Aqui no Sul a tendência é reversa. A política de ajuste fiscal do governo Yeda começa a surtir efeito e o ano de 2009 promete ser um bom ano para os gaúchos. Tudo dependerá do desempenho da economia brasileira e do clima. Sim, ainda dependemos muito do clima em nossa economia baseada no agribusiness.

Taxar o "Refri"?

Aqui no Sul o pessoal chama refrigerante de "refri". A idéia do governador do estado de New York é aumentar o imposto sobre os refrigerantes com altos índices de açúcar. Segundo ele, o aumento de impostos sobre cigarros ajudou na diminuição do consumo de cigarros, e o mesmo pode acontecer com no caso do "refri".

A idéia é combater a obesidade. Certamente um consumo menor de açúcar reduziria a obesidade. Mas qual o efeito marginal disto? Não adianta comer dois Big Macs e tomar uma Coca Zero. Pelo menos essa sempre foi a minha teoria...

Leia a idéia clicando AQUI.

Voltei!

Estou de volta com os posts. Fiquei doente em minha vinda ao Brasil e me desliguei completamente da internet. Que maneira de passar as férias, hein? Os posts acima (dos dias 18 à 26 de Dezembro) foram todos escritos por volta do dia 25 de Dezembro, mas são todos sobre acontecimentos recentes. Espero que vocês gostem. Ah, Feliz Natal, ho ho ho!

Aumento de Impostos?

O preço do petróleo caiu bastante e com ele o preço da gasolina (nos EUA, é claro). A TIME traz a seguinte pergunta: seria este o momento ideal para aumentar os impostos sobre a gasolina?

A idéia seria não deixar o preço cair muito, o que inviabilizaria os investimentos em energias alternativas. Um efeito colateral seria a continuação da mudança de hábito do americano, que hoje consome menos energia per capita do que há um ano atrás. Mais ou menos como aconteceu com o Brasil pós-apagão.

Recomendo a leitura do artigo. Segue o link AQUI.

Ponzi Scheme

O esquema de Ponzi (Ponzi scheme) consiste em arrrumar um grupo de investidores e prometer-lhes retornos altos. Com o dinheiro de um segundo grupo você paga os retornos dos primeiros, e com mais e mais clientes você continua com o esquema. O esquema leva esse nome em "homenagem" a Charles Ponzi, que montou um grande esquema desses na década de 20 nos EUA. O problema desse esquema é que você não consegue manter ele funcionando por muito tempo sem ser descoberto.

Um camarada chamado Bernard Madoff sustentou um esquema de Ponzi de cerca de 50 bilhões de dólares durante alguns anos e essa semana foi descoberto. Durante dois anos o fundo dele não foi investigado pelos reguladores americados. Isso é só um pequeno exemplo da falta de organização do setor de regulação financeira americano.

Leia a reportagem AQUI.

4 Minutos

Aterrisei no Brasil no sábado pela manhã. O avião pousou e depois de uns 4 minutos eu vi que realmente estava no Brasil.

Ao passar pela primeira classe, a pessoa (uma senhora) que estava saindo na minha frente (vinda da classe econômica) rouba um daqueles kits de viagem (com escova de dentes, pente, meia, etc.) que os passageiros da primeira classe recebem.

Não contente, ela diz para o filho, que tinha uns 13 anos, fazer o mesmo. Levam dois kits. O pior não foi isso. O pior é que a aeromoça viu e não fez nada, ainda olhou pra outra aeromoça e riu como se aquilo fosse a coisa mais normal do mundo...

O auto-falante do aeroporto anunciava: Bem-vindo ao Brasil!

Vão-se os Anéis...

Na sexta-feira, a notícia era que o pacote que o governo iria oferecer a GM e Chrysler havia sido rejeitado no Senado americano. Uma parte da base republicana chamou os representantes da UAW (o sindicato dos trabalhadores to setor automotivo) e pediu que eles aceitassem ter seus benefícios trabalhistas diminuídos.

Eles não aceitaram e os senadores não aprovaram o projeto. Acho que eles não entenderam o ditado popular que diz "vão-se os anéis, ficam-se os dedos". Eles podem perder muito mais em caso de uma falência.

PS: A notícia que chega no domingo é que a UAW já tinha a informação que a Casa Branca ajudaria o setor automotivo caso o pacote não fosse aprovado no Senado. Leia mais AQUI.

Focal Points

Uma das coisas mais engraçadas que tem é ler o Econ Job Rumors. É um fórum sobre os rumores no mercado para economistas que acontece nos primeiros dias de cada ano.

Estavam os candidatos discutindo o mérito de se reunir no final do encontro. Eis o diálogo:

- Let's get together and get to know each other. Does anyone know a place that we can go?

- how about a little experiment on focal points?! say, we just set the hour, not the place...

É isso aí, muita "tiuria" dá nisso.

Enfim, Férias!

Até que enfim o ano acadêmico acabou. Ontem dei a prova final de Macro para os meus alunos e hoje passei o dia corrigindo e entregando as provas. Fiquei muito contente com o desempenho dos meus alunos. A prova estava difícil e a média foi 70. Excelente!

Agora saio de férias. O que significa que o blog vai ganhar mais atenção do que tem recebido nessas duas últimas semanas.

A partir de sábado já estarei em Porto Alegre. Churrasco, piscina, soccerzinho, cerveja com os amigos, e por aí vai...

Saio de férias, mas a economia não para. Vou deixar uns posts programados.

Abraço!

Q de Tobin

Interessantíssimo artigo sobre o que está por vir no futuro (e não é nada bom). Segundo o famoso Q de Tobin os mercados ainda vão cair mais. Vale muito a leitura. Deixo o link AQUI.

Cada Vez Mais Clara

A crise chegou de vez ao Brasil. De forma clara e evidente, a redução do produto e do nível de preços, juntamente com o aumento do desemprego só não são percebidos por quem acha que entende de oceanologia e fica tentando explicar economia com referências à tsunamis, marolinhas e outras bobagens.

Seguem dois dados divulgados hoje:

O IGP-M (Índice Geral de Preços - Mercado) teve alta de 0,14% na primeira leitura prévia do mês de dezembro, uma desaceleração considerável em relação ao verificado na mesma leitura de novembro, 0,80%.

O mais importante indicador do IGP-M para fins de previsão do IPCA (indicador que serve de referência para o Sistema de Metas de Inflação) é o IPA:

O IPA (Índice de Preços por Atacado) teve ligeira variação positiva de 0,04% na primeira prévia deste mês, contra alta de 1,01% um mês antes.

Como se vê, os preços no atacado já estão desacelerando e provavelmente estarão em queda quando Janeiro chegar. Um outro dado que saiu hoje é o do nível de emprego industrial em Outubro:

O nível de emprego na indústria caiu 0,2% em outubro, na comparação com o mês anterior, informou nesta quarta-feira o IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística). Em setembro, o número de empregos gerados no setor industrial havia registrado variação positiva de 0,1% em relação a agosto.

Não há mais nada para ser dito. O produto vai desacelerar fortemente, já que vinha crescendo há altas taxas. Não espere uma festa de fim de ano muito alegre na sua empresa.

PS: As duas notícias são da Folha. Leia AQUI e AQUI.

Não Espere Inovações em Detroit

Thomas Friedman escreve em sua coluna no NYT:

"And when it is, our bailout of Detroit will be remembered as the equivalent of pouring billions of dollars of taxpayer money into the mail-order-catalogue business on the eve of the birth of eBay. It will be remembered as pouring billions of dollars into the CD music business on the eve of the birth of the iPod and iTunes. It will be remembered as pouring billions of dollars into a book-store chain on the eve of the birth of Amazon.com and the Kindle. It will be remembered as pouring billions of dollars into improving typewriters on the eve of the birth of the PC and the Internet."

É uma boa interpetação. A pergunta que eu faria é a seguinte. Qual o custo econômico de salvar a GM, Ford e Chrysler? Qual o custo econômico e social de não salvá-las? E supondo que ocorra o bailout, não seria interessante condicionar o empréstimo à um aumento da eficiência dos veículos produzidos?

Muitas perguntas com respostas complicadas, mas gostei do ponto de vista do Thomas Friedman. Se ele estiver certo, o futuro será muito interessante.

Leia o artigo na íntegra clicando AQUI.

IX Encontro Brasileiro de Finanças

O IX Encontro Brasileiro de Finanças será realizado nos dias 30 e 31 de julho e 1 de agosto de 2009 na Unisinos (Universidade do Vale dos Sinos) em São Leopoldo, RS.

A chamada para submissão de artigos será de 19 de janeiro a 26 de abril de 2009.

Mais informações pelo site da SBFIN.

Pouca Oferta na Blogosfera?

O NPTO fez a seguite pergunta:

"Porque, então, o relativo subdesenvolvimento de nossa blogosfera acadêmica? Não é que não haja blogs econômicos brasileiros. Agora, porque tão pouco?"

A discussão é sobre a oferta de blogs de economia no Brasil (ou, em português). Olha, a minha opinião é que é uma questão de tempo e preferências, além do tamanho do mercado consumidor. Com o tempo a oferta irá aumentar, é só ver os dados do crescimento do uso da internet no Brasil. O outro ponto é a demanda por esse tipo de blog. É difícil escrever sobre economia sem entrar na questão política. Eu mesmo fico me desviando. Mas acho que blogs que combinam economia e política tem mais chance de atrair mais público. Não é o meu propósito, por exemplo.

O tamanho do público para artigos estritamente de economia conjuntural e acadêmica é muito pequeno. Falta demanda, não aparece a oferta. Estou muito inclinado a concordar com o Enoch. Ele diz:

"Estou satisfeito com nossa blogosfera (brasileira) de economia. Se não temos quantidade, pelo menos gente de qualidade há. Esses blogueiros não ficam falando sozinhos. Conversam, ampliam os assuntos, ora comentando direto nos blogs dos colegas, ora fazendo referências em seu próprio espaço."

Acho que é por aí. Existe um grupo pequeno, mas que conversa relativamente com freqüência. Acho que o objetivo desse grupo não é competir com a Míriam Leitão, mas trazer assuntos interessantes sobre economia. A competição com jornalistas da imprensa convencional é impossível, já que eles tem enorme acesso à informação. Por outro lado, os blogueiros tem uma capacidade analítica melhor e mais clara, já que muitos são jovens economistas. Acho que tem muita coisa boa na blogosfera econômica brasileira.

A minha listinha ali do lado tem várias dicas. "Crica" lá!

PS: peguei o link do NPTO via De Gustibus, é claro.

Nível de Preços

Direto da Folha Online:

Para o economista da FGV (Fundação Getúlio Vargas), Salomão Quadros, a deflação de 0,17% constatada no IPA (Índice de Preços no Atacado) em novembro logo chegará ao varejo, principalmente entre os alimentos, que ficaram 0,83% mais caros para o consumidor - segundo apuração do IPC (Índice de Preços ao Consumidor).

"A absorção de quedas é questão de tempo. Os alimentos serão os primeiros a ser impactados, já pode-se observar uma queda no IPA", afirmou Quadros.

"Houve uma queda forte e generalizada, tanto na fase intermediária quanto nos bens finais. O cenário internacional foi dominante, já que mesmo com o câmbio em alta, houve deflação no IPA. A queda dos preços no mercado internacional tem sido mais forte", observou Quadros.

Já estou batendo nessa tecla há horas, o efeito da queda de preços pode sim dominar o efeito da alta do câmbio. Creio que o risco de estouro da Meta de Inflação para 2008 é muito baixo.

XXXVI Encontro da ANPEC

A partir de amanhã a ANPEC promove o XXXVI Encontro Nacional de Economia. O evento será realizado em Salvador (Bahia), e vai até o dia 12 de dezembro.

Confira a programação clicando AQUI.

Recession?

Olha o Susto!

Essa eu tirei do Estadão:

ARGEL - O presidente da Organização dos Países Exportadores de Petróleo (Opep), Chakib Khelil, que também é ministro de Energia da Argélia, disse hoje que os mercados financeiros deveriam se preparar para uma decisão "surpreendente" sobre um possível corte da produção por parte do cartel, cujos membros se reúnem dia 17 em Orán, Argélia.

Ele disse que existe "um consenso para a redução significativa dos níveis da produção" por parte dos 14 integrantes da Opep. A melhor maneira de elevar os preços, segundo ele, é "surpreender" os mercados. Ontem, o contrato do petróleo para janeiro negociado em Nova York fechou em baixa de 6,55%, a US$ 40,81 o barril, o menor preço em quatro anos.

Achei engraçado. A teoria do presidente é a de que surpreender o mercado é uma boa. Daí ele vai lá e anuncia isso em público. É no mínimo contraditório. Ele provavelmente falou o que não devia.

Mas isso é normal, esses cartéis se tornam muito frágeis quando a economia começa a piorar. A OPEP acha que o preço do barril deveria ser algo entre 70 e 80 dólares. É complicado, já que ele fechou abaixo dos 41 USD na sexta-feira e a tendência é de baixa. Países que dependem do petróleo certamente vão sofrer muito com essa crise.

Vamos ver, estou esperando o susto...

Inflação e Câmbio

Quando o câmbio começou sua escalada, o primeiro temor dos economistas foi a volta da inflação. Acontece que a a economia já está desacelerando fortemente. O resultado é difícil de prever, já que o câmbio pressiona a inflação para cima e a redução das demandas global e doméstica puxam os preços internos (em reais) para baixo.

Pois saiu hoje o resultado do IPCA de Novembro. Direto da Folha Online:

O IPCA de novembro teve alta de 0,36%, desacelerando frente aos 0,45% observados no mês anterior. Para a coordenadora de Índice de Preços do IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística), Eulina dos Santos, diferentemente de outros choques cambiais, há mais variantes que amenizam a pressão da moeda americana sobre a inflação, como a queda das commodities no mercado internacional.

Ponto para a Eulina! Nós já havíamos comentado sobre a expectativa de inflação AQUI e AQUI. Agora resta somente o IPCA de Dezembro para sabermos se a economia fecha o ano com um IPCA acima do topo da Meta. Até agora, a inflação acumulada nos 11 meses é de 5,61% e o topo da Meta de Inflação é 6,5%. É esperar para ver...

Tarefa Árdua

Aqui nos EUA a procura de empregos tornou-se uma tarefa árdua. A economia vai ladeira abaixo e juntamente com a queda da produção seguem-se os cortes de empregos.

O novo dado mostra um declínio de 553 mil empregos, só em Novembro. É a maior queda de empregos em número absolutos, desde dezembro de 1974 quando houve o primeiro choque do petróleo.


A pior notícia é que esse número não era esperado, e sabemos as conseqüências de um choque inesperado. Economistas em mesas de bancos do mundo todo terão que rodar novos modelos e atualizar suas previsões para o futuro. E não serão nada boas...

Ela Chegou ao Brasil

Demorou, mas a crise chegou oficialmente ao Brasil. Da Folha Online:

A crise começou a refletir e fez a produção industrial do país desacelerar 1,7% em outubro frente ao mês anterior, após crescimento de 1,7% em setembro, informou nesta terça-feira o IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística). Foi a maior queda observada em relação ao mês anterior desde novembro de 2007, quando a indústria apresentara recuo de 2,1%.

Segundo o IBGE, houve queda em todas as categorias de uso. O resultado foi influenciado pela indústria automobilística que teve férias coletivas decretadas em várias unidades, em função da crise financeira.

É um resultado muito similar ao que ocorreu aqui, não em magnitude, mas na dinâmica setorial. A primeira a bailar é a indústria de bens duráveis (automóveis, eletrodomésticos, etc.) e o setor de investimentos, especialmente o imobiliário.

Vamos ver o que acontece daqui pra frente com o nível de preços. Uma diferença importante da economia americana é que a competição gera uma maior flexibilidade de preços por aqui. Quando a crise aperta os preços caem rapidamente. Isso não acontece muito no Brasil, já que vários setores são oligopolizados e a economia é mais fechada.

Outro indicador importante vai ser o número de pedidos de seguro-desemprego de Janeiro, quando os setor de serviços começará a ser afetado...

Duda na Fazenda!

Direto do O Globo Online:

O prefeito eleito do Rio, Eduardo Paes (PMDB), anunciou hoje o nome de sua futura secretária da Fazenda. É a economista Eduarda de La Rocque. Mestre em Economia pela PUC, La Rocque trabalha há 12 anos no Banco BBM e foi fundadora da empresa Risk Control, empresa de tecnologia especializada em finanças. A futura secretária também foi assessora financeira do BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social).

Mas olha só que notícia legal. A Duda (minha ex-chefe lá na RiskControl) assumirá a Fazenda da cidade do Rio. Depois de ver o Aod Cunha fazendo um trabalho tão legal lá no RS fico feliz com uma notícia dessas. Mais uma vez alguém com excelente conhecimento de economia para assumir uma tarefa difícil.

Boa sorte Duda!

Publication Machine

Ao discutir qual deveria ser o conteúdo das páginas pessoais dos candidatos no Job Market (no fórum Econ Job Market Rumors) a discussão acabou sendo esta:

Anonymous:
Candidates who put stupid things on their professional websites clearly have some growing up to do.

Anonymous:
It is very subjective. Go to top schools, and you can see so called stupid things on many famous faculty websites. Does this discount their ability?

Anonymous:
Most academic economists have some growing up to do.... to begin with, they are surely socially challanged. You would not expect that in a grown up!

Anonymous:
They are socially challenged because they are forced to be a publication machine!

É uma interpretação interessante. A pergunta é: precisamos de pessoas sem vida social para que a ciência avance? Ou seria um simples processo de auto-seleção?